MakerDAO 作为去中心化金融（DeFi）领域的开拓者，构建了一个基于以太坊的智能合约系统，推出了首个去中心化稳定币 DAI。这一系统通过独特的双币机制实现稳定币发行与治理，成为加密世界重要的金融基础设施。
一、什么是 MakerDAO？
MakerDAO 是一个建立在以太坊上的智能合约平台，其核心是提供去中心化稳定币 DAI 及相关金融服务。该系统借助“双币模式”实现稳定币的发行与管理，分别为稳定币 DAI 和治理代币 MKR。
二、深入解析双币机制：DAI 与 MKR
1. DAI：去中心化稳定币
DAI 是目前市场规模最大的去中心化稳定币，与美元 1:1 锚定。它通过超额抵押加密资产生成，具备高度稳定性和广泛接受度。DAI 不仅在以太坊生态内流通，还被众多主流交易所支持，常用于抵押借贷、杠杆交易、跨境转账及风险对冲等场景。
2. MKR：治理与权益代币
MKR 是 MakerDAO 的治理代币，持有者可参与协议参数投票、提案发起和系统治理。此外，MKR 也用于支付借贷产生的“稳定费”。MKR 的供应量不设上限，但具备特殊通胀机制：当抵押品价值暴跌导致资不抵债时，系统会增发 MKR 以回购 DAI，维持系统稳定。
DAI 的核心价值与应用
DAI 为长期持有主流加密货币（如 BTC、ETH）的用户提供了灵活的流动性解决方案。用户可通过抵押资产借出 DAI，在不卖出原资产的前提下获取资金。此外，DAI 作为稳定币，能在市场剧烈波动时有效对冲风险，成为重要的避险工具。
MKR 的治理功能与风险
MKR 持有者有权调整包括债务上限、清算比例、稳定费率等关键风险参数。然而，持有 MKR 也伴随一定风险。若抵押品价格跌破清算线且资不抵债，系统将拍卖抵押资产并增发 MKR，可能对持有者造成损失。
三、实用操作教程
连接钱包
- 访问 MakerDAO 官网，点击 “Use Dai”；
- 选择 “Connect a Wallet”，推荐使用 MetaMask；
- 授权网页连接钱包并确保处于以太坊网络。
抵押借贷与杠杆交易
完成连接后，按以下步骤操作：
- 点击“你的金库”创建新金库，完成签名；
- 金库创建成功后，可选择支持的抵押资产（目前共 38 种）；
- 选择“抵押 ETH 借贷”或“进行 ETH 杠杆交易”；
- 输入抵押数量，系统将自动显示清算价格、抵押率、债务额度等关键信息。
关键概念说明
- 购买力：指根据当前抵押率可借出的最大 DAI 数量。
- 清算价格：抵押品价格低于该值时，金库将触发清算。
- 当前价格：由 Maker 价格预言机提供的实时抵押品价格。
- 下一次价格：预示下次价格更新时是否可能触发清算。
四、风险提示
尽管 MakerDAO 系统设计稳健，但极端市场情况下，高度相关的抵押资产组合仍可能面临流动性危机。仅靠 MKR 持有者和 CDP 机制无法完全规避市场波动风险，参与者须谨慎评估自身承受能力。
常见问题
Q1: DAI 是如何保持与美元 1:1 锚定的？
DAI 通过超额抵押加密资产和自动清算机制维持稳定。当价格偏离时，套利机制和系统参数调整会推动其回归锚定。
Q2: 什么是“稳定费”？
稳定费是用户借出 DAI 时需支付的利息，以 MKR 支付。该费用由 MKR 持有者通过投票决定。
Q3: 金库被清算会有什么后果？
清算时，系统将拍卖部分抵押资产以偿还债务，并收取罚金。用户可能损失部分抵押品。
Q4: MKR 的增发机制是怎样的？
当系统出现坏账且抵押资产不足时，会增发 MKR 并出售以回购 DAI，从而平衡资产负债。
Q5: 哪些资产可以作为抵押品？
MakerDAO 支持多种加密资产，包括 ETH、WBTC 及主流 ERC-20 代币等，具体列表可在官网查看。
Q6: 如何参与 MakerDAO 治理？
持有 MKR 代币的用户可通过官方治理平台对提案投票，或发起新的参数调整建议。
